אחד הנושאים העיקריים שלגביהם יש לנו ידע וודאות הוא נושא עלויות ניהול תיק ההשקעות. כמה העלות משפיעה לנו על החסכונות בטווח הארוך זאת שאלה שכל משקיע חייב לשאול כדי להבין כמה ניתן לחסוך לאורך השנים.
ראשית, נתחיל בעלויות השכיחות הקיימות בתיק מנוהל: דמי שמירה (עמלה שנקראת גם "דמי משמרת" או "דמי ניהול ני"ע"), עמלות קניה ומכירה, דמי ניהול של בית ההשקעות או של קרן הנאמנות.
"דמי שמירה" – חלק גדול מהלקוחות אותם פגשתי בשנים האחרונות שילמו עמלה זו. עלות אנכרוניסטית שהבנק גובה כבר שנים והלקוחות לא מתמקחים ולא חושבים שניתן אחרת אז לרוב משלמים כי זה המצב הנתון. מדובר בעמלה שנעה בטווח של 0.1%-0.8% לשנה משווי נכסי תיק ההשקעות בבנק. חלק גדול מהלקוחות אשר פגשתי לאורך השנים הצליחו להוזיל את העלות ואף לקבל פטור מלא לאחר שיחה קצרה עם הבנקאי. ישנם לקוחות אשר לא קיבלו פטור ואף החליטו להעביר את החשבון המנוהל שלהם לבנק או ברוקר אחר רק בשביל לקבל פטור שחוסך חלק מהותי מעלות ניהול התיק.
יש לציין כי הלקוחות לא תמיד העבירו את החשבונות העיקריים של ניהול משק הבית אלא רק את החשבון המנוהל. ברגע שאנחנו לקוחות הבנק עם הכסף, הבנק רוצה שאנו ננהל אצלו את החשבון ולכן ישמח לתת פטורים והנחות כאשר אנחנו מגיעים במו"מ עם בנק חדש.
עמלות קניה ומכירה – אלו עמלות אשר קיימות כאשר אנו מבצעים פעולות קניה ומכירה של ניירות ערך. הבורסה בישראל לדוגמא עובדת על שיטת הרצף. כאשר לקוח נמצא בבנק מסוים ושולח הוראה לבורסה לרכוש או למכור ני"ע הוא משלם עמלה עבור אותה פעולה. השאלה כמה העמלה מסך ההוראה. לרוב, כאשר מדובר בתיק השקעות מנוהל, לחלק בתי ההשקעות יש הסכמים עם הבנקים ובכך מצליחים להוזיל עבור הלקוח את העמלות ולשפר את התנאים. כמובן, יש לקוחות אשר מנהלים בעצמם את החשבונות ואפילו מעבירים את חשבונות המסחר לברוקרים בבתי ההשקעות. לא מעט פעמים אנו פוגשים הטבות והנחות במסגרת המו"מ מול הבנק.
דמי ניהול תיק השקעות או קרן נאמנות – עשויים להיות החלק מהותי ברכיב עמלות התיק. השאלה העיקרית שיש לבחון היא כיצד מנוהל התיק. כאשר אנו רוכשים בתיק ההשקעות קרן נאמנות, לקרן נאמנות יש דמי ניהול פנימיים. כלומר הקרן גובה דמי ניהול שנעים בטווח של 0%-3.5% לשנה משווי נכסי הקרן. בנוסף יש בקרן נאמן ששכרו משולם באופן דומה למנהל הקרן. דמי הנאמנות הינם בד"כ 0%-0.1% לשנה. כאשר אנו רואים את תשואת הקרן בתיק ההשקעות שלנו, התשואה היא בניכוי העלויות מפני שדמי הניהול יורדים באופן שוטף משווי נכסי הקרן. כלומר התשואה בקרן היא נטו לאחר דמי ניהול לפני מס.
במידה ותיק ההשקעות הינו תיק מנוהל באופן ישיר בבית השקעות, ללא קרנות נאמנות, כך שבית ההשקעות מחזיק מניות או אג"ח באופן ישיר, אז מנהל התיק גובה עמלה לניהול תיק ההשקעות. בעולם ניהול התיקים, דמי הניהול הישירים בד"כ ינועו בטווח של 0.4%-1.2% בממוצע משווי תיק ההשקעות לשנה. דמי הניהול כמובן תלויים בגודל תיק, רמת סיכון, אחוז קרנות בתיק וגורמים נוספים אותם בית ההשקעות לוקח בחשבון.
אז מה כל המספרים האלה למעשה אומרים לנו? כאשר אנו מסתכלים על 0.1% או 0.25% עבור עמלה כלשהי לדוגמא, זה לא נראה לנו מהותי כשאנחנו מחשבים אותה באופן חודשי משווי התיק. אבל אם לדוגמא נחשב את המשמעות של עמלות אלו על החסכונות שלנו על פני 20 שנה, אנו נבין שמדובר בלא מעט כסף שאולי אפשר לחסוך.
לדוגמא ניקח תיק השקעות בשווי של 1,000,000 ש"ח. נניח השקענו את הכסף ל-20 שנה עם תשואה ממוצעת של 5% לשנה (התשואה כמובן היא רק לשם הדוגמא ולא מייצגת אף שנה או הבטחה לתשואה).
- במצב בו אנו לא משלמים דמי ניהול, אנו נשאר בסוף התקופה עם כ- ₪2,653,298.
- במצב בו אנו משלמים דמי ניהול של 0.25%, אנו נשאר בסוף התקופה עם כ- ₪2,523,737.
- במצב בו אנו משלמים דמי ניהול של 0.5%, אנו נשאר בסוף התקופה עם כ- ₪2,400,201.
- במצב בו אנו משלמים דמי ניהול של 0.75%, אנו נשאר בסוף התקופה עם כ- ₪2,282,424.
- במצב בו אנו משלמים דמי ניהול של 1%, אנו נשאר בסוף התקופה עם כ- ₪2,170,151.
הפער בין תיק בדמי ניהול של 0.25% לתיק בדמי ניהול של 1% יכול להסתכם בסכום של כ-350,000 ש"ח.
כפי שניתן לשים לב, דמי הניהול עשויים "לנגוס" לנו בחיסכון הכולל. כאן עולה השאלה של "האם כדאי לנהל תיק השקעות אצל גורם מקצועי שגובה עמלה?" או "האם כדאי לי לעשות את זה לבד ולחסוך את דמי הניהול?". אין תשובה חד משמעית. כל משקיע בעל מאפיינים שונים, צרכים שונים והיחס שלו לסיכון שונה. חשוב מאוד לבדוק כיצד ניתן להוזיל את עלות ניהול התיק, אבל אם זה בא על חשבון סיכון עודף או התאמה לא נכונה לצרכים האישיים, יכול להיות שזה יפספס את המטרה.
לכן, יש לתת דגש רב לנושא העלויות ולא להקל ראש. תמיד ניתן לבדוק את הנושא עם גורם מקצועי ולבחון חלופות להשקעות מסוגים שונים.