תיק השקעות מנוהל – מה זה ולמי זה עשוי להתאים?

עולם ההשקעות מציב בפנינו מגוון רחב של אפשרויות להשקעה. אחת הדרכים הפופולריות היא תיק השקעות מנוהל בבנק.

תיק השקעות מנוהל הוא חשבון ניירות ערך עליו ניתן ייפוי כוח לניהול החשבון על ידי מנהל השקעות חיצוני. מנהל ההשקעות משקיע את כספי לקוחותיו לפי רמות הסיכון התואמות את צרכי המשקיע.

על הלקוח לפתוח חשבון ניירות הערך שהוא נפרד מחשבון הפעילות השוטפת של משק הבית ועליו לתת ייפוי כוח למנהל ההשקעות. חשבון שנפתח לטובת ניהול התיק הינו חשבון בו יוכל לבצע מנהל ההשקעות פעולות של קניה ומכירה של ניירות ערך, המרות מט״ח במידת הצורך וכל פעולה הקשורה לניהול תיק ההשקעות.

מנהל ההשקעות לא יוכל לבצע העברות של כספים מהחשבון המנוהל תחתיו לחשבון אחר גם אם מדובר בשני חשבונות של אותו הלקוח. 

בשונה ממכשירי השקעה אחרים, הקשר מול מנהל התיק הוא אישי. כך גם כאשר נפגשים בסיטואציות בהן הלקוח צריך כסף לשימוש, הוא יכול לפנות אל מנהל ההשקעות במטרה שימכור לו חלק מהאחזקות וידאג שיהיה ללקוח כסף לשימוש אותו צריך במועד המבוקש. בד״כ תוכניות עתידיות של הוצאות כספים ושינוי בצרכי הלקוח יעלו מול מנהל ההשקעות מראש, אבל צריך לזכור שהכסף תמיד נזיל וניתן להשתמש בו בכל עת שרוצים.

המטרה העיקרית של תיק השקעות מנוהל היא שמירת ערך הכסף ומתן תשואה עודפת על פני המדדים. יש שיחשבו שהמטרה היא לעשות תשואות בכל מצבי השוק, אבל מנהלי התיקים לרוב ״לונג״ על השוק ולכן כאשר השוק עולה, הם מכוונים לתת תשואה עודפת ובמצבי שוק יורד, הם מכוונים לרדת פחות מהשוק ולצמצם את תנודתיות התיק.

יש לקחת בחשבון שכל לקוח עם יחס שונה לסיכון, צרכים והעדפות ולכן רמת הסיכון בה ינוהל הכסף תהיה שונה. בעת פתיחת החשבון מנהל ההשקעות ישב עם הלקוח ויעבור איתו תהליך של ״ליבון צרכים״. במסגרת ליבון הצרכים ישאל מנהל ההשקעות את הלקוח שאלות על ניסיון עבר, טווח השקעה מתוכנן, האם ישנן השקעות נוספות, כיצד יגיב הלקוח במקרה של ירידות בשוק ושאלות נוספות באמצעותן תקבע רמת הסיכון. בסוף התהליך יציע מנהל ההשקעות על סמך תשובות הלקוח רמת סיכון שמשמעותה היא רמת חשיפה למניות ורמת חשיפה לאג״ח בתיק.

ככל שרמת החשיפה למניות יותר גבוהה, כך גם פוטנציאל הרווח גבוה יותר אך גם רמת הסיכון והתנודתיות של התיק גבוהה יותר. ככל שבתיק ההשקעות יהיו יותר אג״ח, כך גם תיק ההשקעות יהיה סולידי יותר.

אז כיצד נבין האם תיק השקעות מנוהל מתאים לנו:

1. סכום הכסף אותו אנו מעוניינים להשקיע – בתי ההשקעות מנהלים תיקים החל מ-350,000 ש"ח בממוצע. ישנם בתי השקעות שהסכום המינימלי לפתיחת תיק השקעות הינו גבוה יותר וחלק החל מסכום נמוך יותר. יש לציין כי בחלק מבתי ההשקעות ישנם תמהילי השקעה שונים ורף סכום מינימלי לתמהילים אלה עשוי להיות שונה מהסכום לתיק הקלאסי. לכן, כאשר אנחנו בוחנים האם תיק השקעות מתאים לנו, יש לתת דגש לסכום הכסף אותו אנחנו מעוניינים להשקיע.
2. טווח השקעה – כאשר פונים אל בית השקעות בנושא תיק השקעות מנוהל, חלק גדול מבתי ההשקעות ינהלו את הכסף לפחות לשנה. זה לא אומר שבית ההשקעות נועל את כספי הלקוחות, הרי הכסף בחשבון הבנק של הלקוח, אבל זה אומר שבית ההשקעות לא רוצה לקחת סיכון מיותר לגבי השקעת הכסף של הלקוח. טווח השקעה של פחות משנה נתפס בעיני מנהלי התיקים לתקופה יחסית קצרה להשקעה מפני שאם תבוא ירידה, לא בהכרח יהיה לתיק זמן לתקן.
3. נזילות הכסף – תיק השקעות מנוהל מיועד לכספים שנמצאים בחשבון הבנק בעו"ש, כחלופה לפק"מ או כחלופה להשקעה בני"ע באופן עצמאי. בתי ההשקעות בד"כ לא ירצו שהלקוח יפדה את קופת הגמל/ קרנות הפנסיה/ קרנות השתלמות או בכלל כספים פנסיונים עליהם עשויות להיות הטבות מיסוי. לכן כאשר אנו בודקים האם תיק השקעות מתאים לנו, יש לבחון שהכספים אכן נזילים ולא מדובר בכספים פנסיונים.
4. סיכון – בהשקעה בשוק ההון קיים סיכון ויש לקחת את זה בחשבון. רמת הסיכון מתחלקת לרבדים שונים. אפשר להסתכל על סיכון לפחות בשני מישורים מרכזיים:
   א. רמת פיזור – ככל שנשקיע ביותר ני״ע, כך הסיכון יתחלק על יותר חברות. לדוגמא, האם אני קונה מניה של בנק או שארכוש את מדד הבנקים שמחזיק מניות של כל הבנקים. במקרה והמניה של אחד הבנקים תיפול, לא כל הכסף מושקע בה ויש עוד מניות של בנקים ששומרות על ערכן.
   ב. מניות או אג"ח – בד"כ במניות מגולם סיכון גבוה יותר מהשקעה באג"ח. כמובן שיש לבחון באיזה אג"ח לעומת איזו מניה, דירוגים, שווקים וכו'.